潘功胜的首场发布的重点：

1、潘功胜上任以来首次谈到货币政策目标，强调货币政策的首要目标是“币值稳定”。这点我一直在观察，新行长上来这么久，一直没提过这点（此前易纲可是挂嘴边的），加之机构改革后，央行的独立性（决策空间）被大大削弱，中央又要求加强和财政的配合，PSL和SPV等扩表的辅助性货币政策工具也大有占据主导政策的倾向，自去年四季度以来，传统货币政策分析预测方法几乎失效，彭博也好机构也好，对货币政策的预期纷纷落空。这不得不让人怀疑，央行是否还坚持初心（币值稳定首要目标）。

转折点是在上上周，易纲在央行旗下《金融时报》接受退休后的首次专访，借古喻今地强调“币值稳定”的重要性。然后是上周的金融专题研讨会，习提出金融强国的定义是“六个强大”，其中“强大的货币”排在第一位，这就要求必须坚守“币值稳定”的第一目标，不然不可能实现“强大的货币”。这样的最高定调，应该让潘功胜松了口气，于是在这次发布会上大方地提“币值稳定”目标，而且还提了两次。

币值稳定对内体现在物价稳定，对外体现在汇率稳定。
一方面，当前通胀低迷，和价格预期目标有距离，要求“推动价格温和回升”，就是多放水。此前已经对社融的指导从“合理增长”变为“可持续较快增长”，今天又降准降息，将小微贷款授信从不超过1000万元放宽到不超过2000万元，同时还对后续降LPR做了预告，降息也在路上了；

另一方面，上述货币政策也是在承认了今年外部货币政策掣肘减少，政策空间打开的背景下进行的，这能较好地平衡“内部均衡和外部均衡”。对于汇率，强调“坚持底线思维，丰富应对工具”、“全力保障外汇储备资产的安全流动和保值增值”，人民币国际化继续大力推进。

2、这次降准是在预期内的，之前央行邹澜在1月8号曾预告过。不过也有两点超预期，

一是降息幅度，降0.5个百分点，这说明开始上力度了。
二是降息时点超预期。由此前经验来看，一般预告后都是在十天内就会落地，结果到今天已经超过半个月了，导致市场对降准的预期已经大幅回落。而且是在央行发布会上宣布的降准，这还是首次。上一届的时候，降准一直是国常会或者总理预告，二十大之后一般是央行自己预告，不过要看央行心情，比如去年就有没有预告就突然降准的情况，这次虽有预告，但降准落地又延迟太厉害。说明新班子对于预期管理和市场沟通上还存在较大问题。

3、设立信贷市场司。这是央行说的信贷供需面临“新规律和新特点”的背景下设立的，简单说就是要增加五大篇章的金融支持，减少对产能过剩、传统地产、融资平台和基建等领域的金融支持。另外，也突出央行货币政策由过往注重“供给”向注重“需求”的转向。

4、央行回应通缩风险。对于通缩的判断，央行比统计局更务实、更专业，统计局前些天的发布会上，将通胀低迷首先归结于食品能源价格回落，其次才是有效需求不足。 而央行首先就归结于有效需求不足、预期偏弱。这是因为央行去年误判了通胀走势，年中的时候央行几次提出“U型”通胀走势的预判，结果却被狠狠打脸，正是因为低估了有效需求不足（高估了需求和预期的恢复）。因此这次央行才将通胀低迷的首要原因归结于有效需求不足、预期偏弱。 另外，可能是脸被打疼了，央行也学聪明了，不再对通胀走势做出预判，而是引用海外机构的预测，说今年通胀将“温和回升”。

5、房企融资迎来新的松绑政策。完善经营性物业贷款的有关政策，无非是让商业银行多给房企贷款，然后房企拿着钱再去应急还债，这等于是将房企的部分债务转嫁给了银行，这银行积极性是比较低的，不过在没有更好标的，贷款放不出去的情况下，重赏之下仍有勇夫，多少缓解些房企融资压力，不过是大窟窿的打小补丁罢了。

6、央行表示近期正指导钱塘征信申请办理个人征信牌照，这是暂停近两年的首次进展。勾兑这么久肯放了，大概率蚂蚁占股比例已被降低，转而国有资本成为是最大股东，保证由国有控股。

7、央行发布会上提到资本市场，印象中这还是第一次。毕竟这是央行发布会，提证监会主管的内容是不合适的，而这次提出“为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境”，可能是最近股市跌太狠了，各主管经济的部门开会一同讨论了，单单证监会做不好，还需要其他部门帮衬。央行os：“你东厂管不了的事，我西厂来管”