看数据：利率这么低了，为什么中国人存钱却越来越多？过去一年多来，中国存款利率持续下降，创下建国以来的新低。但一个奇怪的现象是，尽管利率一低再低，但是居民存款却越来越多，低利率丝毫不影响老百姓存钱的积极性。2022年9月份以来，拉开了存款利率降息的序幕，国有大行和中小银行几次轮番降息，将存款利率降到了70多年来的历史最低，一年期存款利率只有1.45%，即使是3年和5年期的中长期存款，利率也只有2%。

《昨日的美食》剧照按照通常理解，如此低的存款利率，意味着存钱几乎已经接近无利可图，老百姓应该将存款转移到其他地方，或是投资，或是消费，这也是我国持续降息的政策目的之一。但是恰恰相反，利率越低，老百姓存钱的积极性反而越高。

从历史数据来看，在2018年之前，居民新增存款每年大概保持在4-5万亿元，但是疫情3年以来，居民存款规模突然开始暴涨。2020年，居民的新增存款达到了11万亿元，2022年更是达到了18万亿元，2023年虽然有所回落，但是也高达17万亿元，处于历史第二高点。

三年疫情期间增加的居民存款，几乎抵得上过去十几年的规模。进入2024年之后，1月份的居民新增储蓄为2.5万亿元，和去年相比有所回落，主要有两大原因，一是很多人有了闲钱之后选择提前偿还房贷，二是利率太低导致部分存款分流到了银行理财等其他渠道。

但即便如此，今年1月份的新增储蓄规模，也依然还是处于历史高位。《大债时代》剧照为什么利率降到很低，并没有打压老百姓储蓄的积极性，反而让存款越来越多呢？因为当一个经济体持续降息的时候，通常是经济进入了下行周期，管理层需要通过大幅降息来刺激经济增长。

从普通民众的角度来看，如果认为未来的经济还会持续下行，那么，首要的诉求就是保证资金安全，确保有足够的资金应对经济下行带来的各种风险。在这样的背景下，对资金回报率的要求就退到了更次要的位置。中国老百姓一向就偏爱存款，储蓄率高居全球第一。

对大部分老百姓而言，存钱的主要目的不是为了利息收入，而是一种预防式储蓄，在社保水平较低的背景下，老百姓大多通过自己存钱来解决将来的养老，以及其他各种意外风险。《女不强大天不容》剧照疫情爆发之后，中国老百姓存钱的规模又上了一个新的台阶。

主要原因在于，3年疫情，以及疫情之后的经济表现，让很多人对未来的不确定性增加，由此产生了更强烈的存款需求。对很多普通人而言，银行存款账户里的数字，是对抗不确定性时代最有力的武器，存款账户越丰厚，安全感越强。至于能获得多少利息收入，已经不再是首要考虑因素。

老百姓除了因为对抗风险而存钱，还有一个重要原因在于，除了将钱放进银行，也确实没有更好的投资渠道，无论是股市、楼市还是一些财富平台，基本上都让老百姓的财富大幅缩水而不是增值。这几年选择存钱的老百姓其实都成了赢家。最近几年，买房的人，房子基本上都跌了几十万甚至上百万元；买股票的，也大概率被深度套牢；买理财的，很多都遭遇了平台暴雷跑路……反而是看似保守的储蓄收获了最稳定的回报，3年前如果选择存款，3年期定期存款利率至少能有10%的累计收益。

《公主小屋》剧照当居民存款规模爆发式增长，由此带来的一个疑问就是，老百姓的钱从何而来？在经济下行周期，老百姓的正常收入增长都比较有限，这几年我国居民存款大规模增长，不可能是收入增长带来，更多还是老百姓挤压了其他渠道的开支，将省下来的钱变成了存款。

为了存钱应对未来的不确定性风险，越来越多的人开始不再买股票，也不再买房子，日常消费也开始缩减，由此带来的连锁反应就是，股票和房地产市场持续低迷，甚至连物价都开始下跌，进入通缩前夜。

去年10月份以来，CPI物价指数已经连续4个月负增长，今年1月份的跌幅更是接近1%，跌幅开始明显扩大。按照通缩的定义，如果连续2个季度物价负增长，就可以视为通缩，以我国现在的物价走势，距离通缩已经不再遥远。

《都挺好》剧照老百姓为了存钱而减少消费，进而带来了通缩，而反过来，通缩又会鼓励老百姓进一步存钱。在通胀时代，老百姓的存款会因为通胀而缩水，存款变得越来越不值钱，但是在通缩时代就刚好相反，明天的钱会比今天更值钱，也更具购买力。比如去年买一辆汽车，今年可能就便宜了大几万，如果再等一年，明年可能还会再便宜好几万。

房子也是如此，在当前背景下，买的时间越晚，房价就会越便宜，可谓“晚买一年房，少打十年工”。所以，当前这种经济形势其实就形成了某种恶性循环。

一方面，老百姓为了对抗经济下行的风险而大幅增加存款，与此同时，老百姓减少消费和投资，反过来又降低了经济扩张的动能，进一步增加了经济下行的风险，反过来又让老百姓进一步存钱。

如果老百姓依靠社保体系，就可以对将来的生老病死不再有后顾之忧，自然也就不再有过度储蓄的必要，更多的资金也可以释放出来刺激经济增长。否则，只要社保体系不能对给老百姓带来足够的安全感，恐慌式储蓄就不会停止。

作者：谢九 三联资深主笔
来源：三联周刊

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