余永定，大家都熟悉，经济学家，社科院学部委员，央行货币政策委员会委员，他在最新的演讲中指出，中国经济的问题源于政策失误。

去杠杆的时候简单粗暴，下手很重，房住不炒，限购限售，银行对中小企业抽贷......疫情期间强行抑制消费需求......一通儿操作猛如虎，而应对通缩则动作迟缓......竟然说出“物价便宜了大家不高兴吗？”这样的论调......最后就是二百五。

从2012年开始，提出供给侧改革，提供有效供给，释放需求潜能...... 但中国在2023年3月，政府工作报告就提出了一个非常重要的命题，“有效需求不足是当前经济运行所面临的突出矛盾”，这个说法在2022年底就开始有了。

但有效需求不足的原因，一直不说，就是居民家庭部门、企业部门、地方政府加杠杆加不动了，他们需要还债，投资和消费当然会受到抑制，但中央一直坐视不管，也管了，但嘴上说说，没有实际行动。

中央到现在还是希望地方政府自己化债，从来没有说替地方政府还债。目前给出的12万亿，并不是中央拿钱出来给地方政府还债。

首先看12万亿这个数字怎么来的：

扩大债务限额，增加6万亿，债务限额由原来的29.52万亿，提高到35.52万亿，24-25-26每年扩大2万亿；

政府专项债中，每年可以用8000亿做债务置换，把隐性债务置换成显性债务，专项债是用来做项目投资的，但中央允许地方可以拿出一部分做债务置换，每年8000亿，5年，4万亿。

最后是棚户区改造2万亿，这些东西很多都是隐性债务，政府融资平台已经与承包商签了合同的，本来2028年之前这些债务和合同要全部结束，现在不需要2028年之前处理了，可以推后或者按照原来的合同执行，例如合同规定2030年执行，那就按原来的合同办。

6+4+2=12万亿

中央实际上没出钱，还是地方出钱，自己借债，自己还债，或者搞债务置换，借新还旧，把高息债换成低息债，或者把隐性债化成显性债......

中央从来没有吐口说替地方政府还钱，而地方政府找谁去借钱呢？去社会借，去商业银行借，而不是向中央政府伸手。

化债，不是中央政府给地方政府钱，让地方把债还掉，这个要搞清楚。很多人不清楚问题实质，一看到12万亿，就非常鼓舞，会错意了。

地方政府得到的政策，就是延期、降息，但债务还在。中央的新政，并未设计中央增发国债支持地方基础建设投资。

其实中央对地方看得很透，这帮败家子，除了祸害钱，基本上啥也不会干，把钱给他们搞基建，只能让GDP数字好看点，当然，搞一堆豆腐渣，培养一群贪污犯。

但余永定提出，中央政府应该运用逆周期调节工具，也就是继续加大基础设施建设投资，来弥补消费增速放缓对经济的拖累，但非常遗憾，新政中没有这个提法。

还有新政中，没有提“房地产收储”的钱哪里来，也没有提地方显性债务怎么办。

余永定说，地方政府需要做的事情很多，但中央就是不出钱，就是捂钱包。余永定讽刺道，中国中央政府财政状况非常好，绝对世界冠军👏，那么代价是什么？

这很符合当今圣上的风格，毕竟是插过队的。

余永定强调，我们的财政观念应该有所改变，不应过多地担心“财政收支平衡”，我们需要的是“财政收支不平衡”，要增加财政赤字，增加政府支出。

而政府支出向民生倾斜，向居民家庭部门倾斜，这也是国内外经济学家的普遍共识了。

余永定强调，我们需要关注的是“财政的可持续性”，如果经济很差，通缩持续，财政收支平衡又有什么用？没有持续性。我年年都借钱，但我年年都挣钱，我还得起，这才是现代财政观念。

天天“四个自信”，天天鼓舞信心......中国中央政府对中国经济有信心吗？有信心为啥不借钱给大家？为啥要捂紧口袋？

言外之意，当今圣上是老农民，穷人思维，还是毛主席那一套，“我们不借外债，借完了还得还”，这是毛主席原话（沈志华教授语）。“既无内债，也无外债”，中国政府曾引以为傲，到现在观念也转不过弯儿。

看看人家皇军，中央政府背债，让民族企业和渡边太太们发财，由政府向民间转移财富。中国，怎么跟日本比啊，这样下去经济还能好了，见鬼了。

余永定曾说：不断犯错，中国经济就可能日本化。

中国经济能日本化？做啥大头梦呢？

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