早上起来，看到各个群哀嚎熊市来了，其实熊市已经有一段时间了，只是大家不甘心，还抱有幻想。

川普发币，是一个强烈的信号，注意，并不是说川普发币导致了熊市，虽然它的确抽走了流动性，更重要的是，川普发币，其他山寨血流成河，可以看出场内流动性不足，还是存量博弈。

借用群友的话来说，之前大家都说4年一轮周期，很关键的因素从供需看，是每一轮都是5-10倍的参与人数和资金量的提升，这一轮周期的最大利好依然还是比特币ETF通过，带来了机构资金，但是没有吸引到大规模的散户入场，当然散户也不怎么喜欢买比特币。

本周期缺乏上一轮DEFI和NFT那般出圈的叙事，只有MEME让场内玩家纷纷转至链上PVP，链上PVP本质是负博弈，因为中间不断有https://t.co/VOMNB9wEoM、MEV、Bot等抽水，需要持续有资金流入才能够维系，与此同时，无论是P小将，还是名人，赚了钱，都直接转移至场外，不仅没有从圈外吸收流动性，反而被吸走了流动性。

一个朋友天真地认为，P小将们在链上发财之后，会如同上轮周期在defi赚钱的人一样去买NFT，所以抄底了一些NFT，结果人家直接买法拉利，养女大了，谁还上当呀。

再看比特币，比特币目前主要靠微策略的钱在支撑，也在下行通道，原因很简单，川普突然搞关税战，通胀下不去，美元指数依然维持高位，另外从链上筹码结构来看，换手率降低，比特币基本在高换手（老鲸鱼出售）中上涨，换手降低，反而会跌，对于交易员而言，持有比特币的机会成本还是挺高。

那么，币圈还有新的牛市和暴富神话吗？

当然有，流动性与人性使然，只是比特币是比特币，其他山寨币是其他，资产选择难度加大，且无法预测，新资金不会去接盘旧叙事，只会选择最容易突破的点发力，正如去年初，资金不会去接盘老l2，而是另起炉灶，让铭文一度爆火，后来的meme也是如此，选择一个最小阻力的新叙事发力，诞生几个百倍神盘，依靠财富效应吸引资金和新人入场，从而将整个赛道的市值抬升数十倍，流动性才能在人声鼎沸处退出，记住，不是在价格最高点，而是流动性最好的时候退出。

所以，慢慢等，慢慢熬，只要活着，就还有希望。